Action Lumentum (LITE) : ce qui peut porter le cours, et ce qui peut le casser
Chiffre d'affaires doublé en un an, carnet de commandes plein, 2 Md$ investis par Nvidia : les moteurs de l'action Lumentum, sa valorisation après −31 % en deux semaines, et les risques à surveiller avant les résultats du 5 novembre.
- CA du T4 2026
- 1 006 M$ +109 % sur un an
- Marge opérationnelle
- 36,6 % non-GAAP, contre 18,7 % au T1 2026
- Guidance T1 2027
- ≈ 1 250 M$ fourchette 1 225 – 1 275 M$, résultats le 5 novembre
- Cours
- 756 $ clôture du 23 octobre, −31 % depuis le 9
Entre le 9 et le 23 octobre 2026, l'action Lumentum est passée de 1 103 $ à 756 $, soit environ −31 %. Sur la même période, la société n'a publié aucun avertissement. Son dernier trimestre affichait au contraire un chiffre d'affaires de 1,006 Md$, en hausse de 109 % sur un an, et une guidance encore supérieure pour le trimestre suivant.
Cet écart entre le cours et les chiffres est le point de départ de cet article. Il ne s'agit pas de dire s'il faut acheter l'action Lumentum, mais de comprendre ce qui pourrait soutenir son cours dans les mois et années à venir, et ce qui pourrait l'en empêcher.
Que fait Lumentum ?
Lumentum fabrique des lasers et des composants optiques. Dans un data center IA, ces pièces transforment le signal électrique des puces en lumière pour le transporter d'un serveur à l'autre.
| Segment | Part du CA (T4 2026) | Produits |
|---|---|---|
| Composants | 64,5 % | lasers, puces optiques, lasers de pompe |
| Systèmes | 35,5 % | modules optiques complets, commutateurs optiques (OCS) |
La croissance récente vient des data centers construits pour l'IA : c'est la demande liée aux charges de travail IA que la direction met en avant pour expliquer sa guidance (communiqué du 11 août 2026).
Pourquoi l'optique devient indispensable à l'IA
L'argument est physique. Selon Michael Hurlston, le PDG, au-delà d'environ 1,6 térabit par seconde, le cuivre ne transporte le signal de façon fiable que sur 2 à 3 mètres (TIKR). Or beaucoup de liaisons dans une baie de serveurs IA sont plus longues.
Chaque nouvelle génération de puces augmente les débits. Plus les débits montent, plus de liaisons passent du cuivre à l'optique. La demande de Lumentum ne dépend donc pas seulement du nombre de data centers construits, mais aussi de la part de l'optique à l'intérieur de chacun.
Le PDG cite deux signes de ce basculement : la demande de lasers de très forte puissance pour l'optique co-packagée (CPO), et la montée des commutateurs optiques (communiqué du 11 août 2026).
Les chiffres : une croissance qui accélère
D'après les communiqués de résultats de la société (exercice décalé, clos fin juin), le chiffre d'affaires progresse de 21 à 25 % par trimestre, et la marge opérationnelle a gagné 4 à 7 points à chaque publication.
Chiffre d'affaires trimestriel et marge opérationnelle non-GAAP
Le bénéfice par action croît beaucoup plus vite que les ventes : il a presque triplé en trois trimestres.
Bénéfice par action non-GAAP ($)
| Trimestre | Période | Chiffre d'affaires | Marge op. non-GAAP | BPA non-GAAP |
|---|---|---|---|---|
| T1 2026 | juil.–sept. 2025 | 533,8 M$ | 18,7 % | 1,10 $ |
| T2 2026 | oct.–déc. 2025 | 665,5 M$ | 25,2 % | 1,67 $ |
| T3 2026 | janv.–mars 2026 | 808,4 M$ | 32,2 % | 2,37 $ |
| T4 2026 | avr.–juin 2026 | 1 006,3 M$ | 36,6 % | 3,23 $ |
| T1 2027 (guidance) | juil.–sept. 2026 | 1 225 à 1 275 M$ | 39,5 à 40,5 % | 4,05 à 4,35 $ |
Sur l'exercice complet, le chiffre d'affaires atteint 3,01 Md$, en hausse de 83 %.
Les quatre moteurs d'une hausse possible
Cette analyse rapporte des faits publiés et l'évolution des cours, à titre d'information. Elle ne constitue ni un conseil en investissement ni une recommandation d'achat ou de vente, et ne tient pas compte de votre situation. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.